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原创 央行连续“对冲式净回笼”,当前货币政策不可类比14Q4|申万宏源宏观周报(74)

7月15日央行操作4000亿MLF,当月净回笼近3000亿。

2020年07月19日

原创 Q2投资和可选消费改善GDP增3.2%,而6月地产消费回补加速度有所放缓 | 经济数据简析(20.6)

20Q2实际GDP同比3.2%,基本符合预期(3.5%),投资恢复>商品消费回补>服务消费,二产改善明显高于三产。零售-1.8%,低于预期(+1%)。除汽车外可选商品回补加速度放缓。地产销售、竣工有所放缓,预计下半年地产需求渐趋稳定。

2020年07月16日

原创 上调下半年出口预测,海外供需缺口驱动出口超预期改善|进出口数据点评(20.6)

综合考虑,我们上调下半年出口预测,预计20年下半年出口同比-2.0%左右,全年出口同比预计为-5.0%左右。

2020年07月14日

原创 央行称资管新规过渡期或延一年,但“再回到过去”“不可能”|申万宏源宏观周报(73)

央行7月10日指出,资管新规过渡期“可能延一年是比较合适的”,同时指出对金融机构来说,“关键是必须要转型”,“再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能”。

2020年07月12日

原创 猪肉鲜菜推升CPI,PPI通缩幅度明显收窄——通胀数据点评(20.06)

6月CPI同比2.5%回升0.1pct,符合我们预期并扭转此前三个月快速回落的趋势,主要由食品价格推动。6月PPI在油价回升支撑下、同比降幅缩窄0.7pct至-3.0%,但仍低于我们预期的-2.2%,主因石化产业链短期价格传导尚未完成。

2020年07月09日

原创 基建周期(13-20年):新老“三期叠加”|申万宏源宏观“格物”系列·22

综合考虑三大逻辑和四种因素,我们预计20年全年基建投资增速在6.8%左右,兼顾短期稳增长和中长期调结构之间的平衡,其中贡献最大的是金融杠杆、专项债和抗疫特别国债。

2020年07月08日

原创 6月外储延续回升,跨境资金趋于流入——外储数据点评(20.06)

6月末外储余额3.1万亿美元,较5月末增加约106亿美元,主因美元指数大幅回落,对当月外储资产的非交易性估值形成支撑。

2020年07月07日

原创 经济重启后海外各国商品消费普遍大幅反弹|申万宏源宏观周报(72)

本周关注:经济重启后海外各国商品消费普遍大幅反弹。

2020年07月06日

原创 解读国常会允许专项债补充中小银行资本金——热点追踪系列之二

7月1日,国常会决定着眼增强金融服务中小微企业能力,允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金;通过《保障中小企业款项支付条例(草案)》,维护其合法权益;部署进一步促进国家高新技术产业开发区深化改革、扩大开放,推动高质量发展。

2020年07月01日

原创 我国“放弃”市场经济地位争讼:新的冲击还是以退为进?——申万宏源宏观・Q博士小百科之五

6月中旬,我国于2019年中主动暂停(suspend)的WTO框架下要求欧盟承认我国“市场经济地位”的争讼,正式度过了暂停期,该项争讼中止。叠加近日美国对中美贸易关系表态较为混乱,引发一定程度的对我国贸易环境进一步恶化的担忧。

2020年06月29日

原创 特朗普称中美贸易协议完整(intact),IMF下调全球经济展望——申万宏源宏观周报71期(2020.6.28)

特朗普称中美贸易协议完整(intact),IMF下调全球经济展望,我国主动暂停的“市场经济地位”WTO争讼影响微弱,线上广交会落幕,采购商来源地分布创历史记录。

2020年06月28日